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El Inversor Tecnologico...
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| Telefonica |
16.10.2002
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España tiene
algo más que sol, playas, paellas y corridas de toros. Buenas
empresas. Una de ellas es Telefónica. La firma es una de las
más interesantes del sector de las telecomunicaciones en el
firmamento europeo. Pero como toda buena madre, la firma tiene algunas
de sus hijas que le traen serios dolores de cabeza.
Es el área de medios, sobre la cuál César Alierta,
capo del conglomerado mediterraneo, a puesto toda su atención.
Su filial Admira le provocó durante el primer trimestre del
año, unas pérdidas de 134 millones de euros. Y ello no causa
gracia entre los managers de la empresa. Tampoco entre los grandes
inversores del viejo continente, siempre acostumbrados a ganar plata
apostando a las firmas mas redituables.
Bajo el ala de Admira se encuentran entre otras muchas, la empresa
holandesa productora de programas televisivos Endemol, sus participaciones
en diversas radios y televisiones europeas asi como en diversos multimedios
de Latinoamerica. Uno de los motivos para la mala perfomance en Admira
es la flojedad en el rubro de publicidad, que actualmente padece todo
el sector de medios.
Para darle nuevos bríos y empuje a la marcha de los negocios
en dicho segmento de mercado, Alierta quiere llevar a cabo una reestructuración
general en el área. Aquellos negocios que arrojen pérdidas,
tienen dos alternativas: o retornan las ganancias o se vende sin contemplaciones.
Ya existen firmas, entre ellas algunos de sus propios competidores,
interesadas en comprar determinadas partes de Admira. La empresa RTL,
poderoso conglomerado luxemburgues de medios, le quiere hincar el
diente al resto de sus participaciones en Antena 3, la segunda más
grande televisión española privada.
Con la marcha de los negocios en el conglomerado Telefónica,
Alierta no se tendrá que hacer mayores problemas. Si bien la
crisis que padece Argentina influyó negativamente en los balances
del primer trimestre, los mismos no fueron tan negativos como lo estimaban
algunos expertos del sector de las telecomunicaciones.
Las ganancias fueron de 121 millones de euros. Un resultado que más
de una firma competidora mira con envidia. La facturación se
mantuvo estable orillando los 7.400 millones de euros. Durante los
primeros seis meses del año Telefónica tuvo unas pérdidas
de 5.570 millones de euros, lo que sobre todo se debió a gastos
extraordinarios.
Para algunos expertos lo que tambien diferencia a Telefónica
de otros conglomerados telefónicos, es su relativo bajo endeudamiento.
Mientras el coloso aleman Deutsche Telekom está sofocado por
una montaña de deudas que alcanzan los 67.000 millones de euros, la
empresa española, con solo 29.000 millones, puede digerir tranquilamente
sus compromisos.
Lo que aporta alegria (y euros) a sus dirigentes, es la marcha de
los negocios en Telefónica Móviles. Durante el primer
trimestre las ganancias crecieron un 85 % hasta los 287 millones de
euros. La facturación creció un 17 % hasta los 2.300
millones de euros. Los managers de la firma cuentan con buenos resultados
de la filial tambien en el futuro.
El incremento en su cartera de clientes (en un 16 % hasta los más
de 18 millones en España y en un 20 % hasta los 12,5 millones en Latinoamerica,
más de 33 millones en total) asi lo pone de relieve. Los analistas
de Dresdner Kleinwort Wasserstein en un estudio publicado recientemente,
se mostraron optimistas y le subieron la calificación a los
títulos de Telefónica de Hold a Buy otorgandoles un
precio meta de 11 euros. Cotización actual: 8 euros.
Los expertos del J.P.Morgan y de Lehman Brothers son más escépticos
(sobre todo debido a la dificil situación en Latinoamerica),
y le bajaron el rating de Buy a Market Perform. Aquel que por temor
a las pérdidas, hoy dia y a éste nivel, evite invertir
algunos dolares/euros en el sector de las telecomunicaciones, a largo
plazo lo lamentará. Sobre todo si no apostó algún
dinero a los papeles de Telefónica. Para la especulación
a corto plazo: Stop en los 7 dolares.
A.Barney |
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