|
|
El Inversor Tecnologico...
|
| Adobe
Systems - Una perla preciosa... |
06.06.2003
|
.... y una oportunidad
ùnica.
Precisamente en aquel momento recomendamos la compra de los papeles.
Tambien los recomendamos (ver en Actualidad y Negocios "Como ganar
plata con una perla preciosa") cuando cotizaban a 25 dolares. Hoy
los títulos de Adobe cotizan a 35 dolares.
Los observadores del mercado y los expertos consideran que a Microsoft,
no obstante su poderío financiero y su Know how, le será
sumamente dificil "robarle" cuotas de mercado a la líder Adobe.
Pero el rotundo éxito de Adobe Systems no solo se basa en el
popular Acrobat Reader sinó tambien en otros productos.
Además de software para la elaboración de documentos,
la firma dispone de otrás dos áreas de negocios en la
cuál se desempeña con éxito: ellas son el software para
la elaboración de imagenes "Photoshop" asi como las aplicaciones
especiales para profesionales. Momentaneamente en cada una de dichas
áreas de negocios Adobe genera un tercio de su facturación.
El segmento de más fuerte crecimiento lo representa el de software
para documentos. Y precisamente alli es donde reside el mayor potencial
de la empresa. Con ofertas actualizadas y más atractivas del
"Acrobat 6", la firma planea "atrapar" a los usuarios que utilizan
la versión gratuita del Acrobat Reader y asi "transformarlos"
en clientes que pagan.
Consecuencia lógica: crecimiento de facturacion y ganancias.
Y hablando de números... se podría decir que en la actualidad
a la empresa no le vá nada mal en ésto de ganar dolares.
Durante el último año Adobe facturó unos 1.170 millones
de dolares y las ganancias obtenidas fueron de 191 millones de dolares.
Si bien durante el presente año la facturación crecerá
moderadamente (no olvidar que aún reina la malaria) hasta los
1.220 millones, las ganancias pegarán un buen salto: se estman
beneficios de 243 millones de dolares.
Que más se puede decir sobre Adobe Systems que no hayamos dicho?
Que la compania tecnológica es sólida, posee tres excelentes
y redituables "patas" de negocios, no tiene deudas y en sus alforjas
se amontonan unos 650 millones de dolares cash. Desde nuestra primera
"recomendación", allá por septiembre, la cotización
subió casi un 100 %.
Naturalmente al actuál nivel los títulos de Adobe ya
no son una "pichincha". El PER de los papeles es de 34. Es decir,
hay que pagar 34 veces las ganancias anuales de la firma. Pero claro
que a comparación de eBay (hay que pagar 66 veces sus ganancias)
y de Yahoo (casi 90 veces sus ganancias), la cosa no es tan desproporcionada.
Lo que le otorga "fantasia" a los títulos de Adobe es el potencial
existente en el área de software para documentos. Si a la firma
le fuera posible "ganar", solo en una ínfima parte a los actuales
usuarios del software Acrobat y "transformarlos" en clientes que pagan,
las ganancias de la empresas podrían adquirir otra dimensión
y la cotización de los títulos "explotaría".
Y aquel inversor que no tenga tales papeles en su cartera se preguntará
lleno de enojo, de rabia, de bronca... porque no los compré
cuando Wall Street Inversiones los recomendó?
A. Stanley |
|
|
