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Special Report...
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Tecnología: Un sector peligroso y seductor |
19.05.2002
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Momentaneamente los títulos
tecnológicos se encuentran en las listas de ventas. Inversores
privados, institucionales, especuladores, timberos y demás,
no quieren saber nada de alta tecnología, chips, routers
y otros milagros similares. Sin embargo actualmente la bolsa ofrece,
como siempre en momentos de crisis, buenas oportunidades de compra.
Si usted es un inversor anti-cíclico...ésta es su
chance.
Si usted no pudo comprar a I2 Technologies cuando costaba 150 dolares...hoy
la puede adquirir por tan solo 3,50 dolares! Si usted se privó
de coleccionar a los papeles de Vitesse o Applied Micro Circuits
cuando cotizaban a 100 dolares, hoy las paga unos 6 dolares. Si
usted temió subirse a los papeles de Bea Systems porque valían
80 dolares, hoy la puede adquirir a solo 10.
Si usted tuvo miedo de adornar su cartera con los títulos
de Juniper porque costaban el oro y el moro, o unos 225 dolares...actualmente
paga por ellos unos 9 dolares! Si usted no le pegó el manotazo
a los títulos de Sun Microsystems porque si pagaba por ellos
60 dolares su señora amenazaba con matarlo a palos, hoy la puede
sorprender anunciandole que los pagó tan solo 6 dolares.
Y su esposa le besará hasta los codos.
En la bolsa para obtener grandes ganancias es necesario correr grandes
riesgos. Y vamos a ser sinceros...a los papeles hay que subirse
cuando las cotizaciones están en la lona. O usted piensa
en invertir cuando los precios anden nuevamente por las nubes? Toda
una señal, no le parece?. Además...como deciamos hace unos
dias en "Actualidad & Negocios"...algún dia la malaria se
tiene que terminar. Asi sucedió siempre en el pasado.
Son tiempos realmente dificiles para los amantes de los títulos
tecnológicos. Despúes de intentar en marzo una nueva
subida, el Nasdaq comenzó a caer en picada y daba la impresión
de querer testear nuevamente sus minimos de septiembre. Despúes
de una semana terrible, el viernes 3 de mayo el Nasdaq rompía
la importantisima barrera psicologica de los 1.700 puntos.
Los malos datos de consumo asi como los desastrozos resultados de
las empresas del sector de las telecomunicaciones aceleraron la
caida del mercado. Worldcom, Quest y AT&T anunciaban que los dolares
no llegan, y que debido a ello... minga de inversiones. En las casas
centrales de Nortel y Lucent los managers no sabian si tomar cianuro
o tirarse del piso 114. Algo similar sucedía en otras empresas
del sector de infraestructuras.
El líder Cisco Systems, hasta poco antes de anunciar sus
resultados empresariales, luchaba infructuosamente contra rumores
de un posible profit warning. Juniper Networks, principal competidor
de Cisco, apenas si podía cumplir con las expectativas de
los analistas mientras la facturación se derrumbaba un 63
%. Se puede afirmar que eran todos los condimentos necesarios para
"terminarla" con la tan anunciada recuperacion del sector.
Por fortuna Cisco superó las previsiones del mercado y las
cotizaciones salieron disparadas como cohetes. No obstante los buenos
números, los managers de Cisco se muestran algo escépticos
con la marcha de los negocios para el futuro. Si bien la firma está
excelentemente posicionada y posee una mayor diversificación
en su cartera de productos que Juniper, los clientes de la empresa
no se muestran muy dispuestos a meter la mano en la billetera para
realizar inversiones en el sector.
Los pesos pesados del sector se muestran abatidos. Microsoft sigue
la lucha en los tribunales, Intel presentó buenos resultados
pero los inversores no se matan por adquirir los papeles de la firma.
Mientras el índice tecnológico se dirigía hacia
el sur, otros sectores del mercado marchaban hacia el norte. Como
ser el de bancos, seguros y el de transportes. El segmento de los
semiconductores se mueve en forma lateral mientras internet y biotecnología
se cayeron al sotano.
Si uno mirara los gráficos de Doubleclick, Inktomi, Medarex
, Sepracor y cia, se le pondría la piel de gallina. La excepción
fué Amazon, quien logró buenos resultados trimestrales.
Jeff Bezos logró mantener en raya las pérdidas, no
obstante eliminar algunos costos de envios asi como la reducción
de precios en los libros. Lo que más sorprendió a
los inversores fué que Bezos elevó sus expectativas
de facturación para el futuro.
Unas reservas de cash en el orden de los 745 millones de dolares
ponen de relieve que, además de la inyección financiera
que resultan los dolares de AOL-Time Warner, el negocio camina y
las ganancias ganan en dinamismo. El negocio con los productos usados
arrojan buenos márgenes a través de "Amazon Marketplace".
Los clientes negocian entre si y Amazon no tiene costos de almacenaje
en el desarrollo de la operación. Actualmente cada cuarto
pedido en los Estados Unidos se desarrolla a través de "Marketplace".
Muchos observadores se muestran sorprendidos.
Los que para nada se muestran impresionados son los managers de
la casa de subastas online eBay. Una de las pioneras de internet.
Y una de las contadisimas firmas que genera ganancias. Dinero contante
y sonante. Dolares. Cash. Money. La empresa logró duplicar
sus ganancias! Lo que habla a favor del negocio principal. El único
segmento que no logró hacer sonreir de felicidad a los capos
de la firma fué el de publicidad online. Pero ello representa
tan solo un 8 % de las ganancias totales.
La jefa de la firma, Meg Whitman, piensa que durante el presente
año faltarán unos 30 millones de dolares de facturación
debido a la poca propaganda online. Pero la empresa piensa compensar
la caida con los ingresos en otras áreas. Los analistas confían
en que eBay logrará alcanzar la facturación y ganancias
pronósticadas pero miran la cotización de los papeles
con desconfianza. Si bien despúes de los resultados de Cisco
los índices giraron freneticamente hacia el norte, es de
esperar que la subida sea de corta duración. Una reacción
técnica le dicen.
Y las altas valoraciones como las de eBay, se iran reduciendo paulatinamente.
Un índice de confianza del consumidor que se cae, asi como
la nula inversión en tecnología por parte de las empresas,
no permiten visualizar un renacimiento cercano para el sector de
la alta tecnología. Pero en Wall Street... núnca se
sabe.
A. Morgan
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