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Tema...
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La caida final
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Nadie se lo hubiera podido imaginar siquiera. Ya son 27 meses.
Los osos andan sueltos en Wall Street. Como núnca antes.
La mayoría de los expertos en Nueva York núnca creyó
que un Bear Market (cuando el mercado se cae al sotano) pudiera
ser tan intensivo, extenso y doloroso como el actúal.
Los veteranos en Wall Street se acuerdan nitidamente de las caidas
durante 1973 y 1974. Adios a los buenos tiempos en las bolsas. Adios
a las cotizaciones que en un par de dias explotaban y subian hacia
el infinito como un cohete. Adios a las cuentas bancarias duplicadas
en solo un par de semanas.
Los inversores que en plena euforia bursátil se acostumbraron
a ganar plata como por arte de magia, se ven confrontados actualmente
a una realidad muy distínta. Muchos analistas opinan que
no nos encontramos ni siquiera en las "cercanías" de un posible
cambio de la tendencia. Uno de ellos es Paul Desmond, presidente
de Lowry´s Research Reports con sede en Palm Beach, Florida.
Desde abril del 2000 el mercado, los índices, las cotizaciones
caen como un adoquín arrojado del piso 188. Si bien hubo
un par de intentos de recuperacion, ello no impidió que la
dirección siga siendo la misma: el sotano. Sobre todo en
las últimas 6 semanas la situación empeoró
considerablemente.
Paul Desmond, quien se especializó durante mucho tiempo en
la investigación de los Bull Markets (o los motivos que impulsan
a que las cotizaciones suban), espera expectante un sonoro desenlace
en los mercados. En criollo: el experto considera que las cotizaciones
caerán en picada como un cometa y despúes ello obligaría
a los Osos a batir la retirada del mercado.
Es entónces cuando el camino quedaría libre para que
los toros salgan atropellando enfurecidos (cotizaciones que suben
con fuerza) por las calles de Manhattan. Los expertos ven un alto
grado de preocupación por parte de los inversores, quienes
ordenan a sus brokers vender títulos y cerrar sus cuentas.
Ello es considerado por los analistas como un principio de algo
que podría ser aún peor y a lo cuál todavia
no se llegó. El pánico! Lo que llevaría a la
gran y sonora final esperada por Desmond. De acuerdo a los expertos,
a la actuál tendencia bajista le falta la "intensidad" (más
todavia?) necesaria para la capitulación final.
El momento en que los inversores, asqueados y cansados de 27 meses
de pérdidas en los índices, se saquen los títulos
de encima a cualquier precio provocando con ello el derrumbe trágico
del mercado. Recien entónces es cuando aparecerían
los inversores "Bulls", pensando que tal reacción de los
mercados y la caida en las cotizaciones era exagerada.
Hay inversores que ya ni se molestan con los vaivenes del Nasdaq
y Cia. Y si bien están con sus inversiones en rojo, siguen
la marcha del mercado esperando nuevas oportunidades de compras.
Sin embargo la gran mayoría se muestra nerviosa e irritada
con el desarrollo de los acontecimientos en las bolsas.
Los índices "rompieron" marcas de contención importantes
que les ponen los pelos de punta a más de uno. El Nasdaq
cayó a los mismos niveles de 1997 y cotiza por debejo de
la marca de 1.423 puntos, minimos de septiembre del 2001. El Dow
Jones pelea con la marca de los 9.000 puntos y el S&P cayó
por debajo de los 1.000 puntos.
Los asesores en finanzas no saben como hacer para calmar a sus clientes.
Los mismos están impacientes y no se muestran muy dispuestos
a tolerar impávidamente como las cotizaciones siguen derrumbandose.
Los nervios traicionan a más de un valiente. Con razón!
Y lo mismo sucede con muchos otros inversores.
Capitulan frente al mercado. Venden sus papeles. Es igual si es
un Blue Chip o una perla tecnológica. La calidad no juega
ningún rol. Solo quieren salir del mercado y poder dormir
sin sobresaltos. Y de última... vender a cualquier precio.
Una decisión totalmente irracional. Cada vez que el mercado
tuvo un "Sell Off", como en abril del 2001, despúes le siguió
un imponente rally.
Pero el mismo no fué tan poderoso como para señalar el comienzo
de un Bull Market. De alli que algunos observadores en Wall Street
consideren que el mercado podría seguir cayendo hasta el
año que viene. Nadie puede preveer lo que sucederá o cuan
terrible ello podría llegar a ser con el Dow y Cia.
Es lo que opina Peter DiTeresa, analista de fondos de la firma financiera
Morningstar, quien posee oficinas en Chicago y se dedica a investigaciones
de mercados y brinda varios servicios a los inversores en las bolsas
de valores. El experto opina que la situación, al final de
un Bear Markets (o sea al final de la tendencia bajista) puede llegar
a ser realmente desagradable. Esperemos que no.
A. Morgan
08.07.2002
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