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El Dow Jones perdió en las últimas
dos semanas, o sea desde comienzo de la sesión de resultados
empresarios, algo asi como... 1.600 puntos! Alrededor de un 17 %
de su valor. El S&P 500 y el Nasdaq tampoco se quedan atrás
en la caida y pierden un 17 % y un 11 % respectivamente.
Quien tiene la culpa de tamaño desastre? Ya lo saben hasta los bebes
de pecho. Enron, Tyco, Xerox, Worldcom y otros escadaletes de proporciones
destrozaron la confianza de los inversores. Las criminales prácticas
de los managers (cuando los meterán en prisión?) y
los chanchullos de todo tipo y tenor espantan a los ahorristas de
los mercados bursátiles.
Los resultados trimestrales de pesos pesados como Intel despertaron
aún dudas de que en el segundo trimestre los negocios de
las empresas americanas lograran el tan deseado cambio de tendencia.
Además... nuevos escándalos podrían salir a
la luz del dia en Wall Street. El mal humor se expande interminable
y ni siquiera se consideran las buenas noticias.
Cuales? Se preguntará usted. La empresa financiera First
Call/ Thomson Financial, quien estudia y valora los resultados empresariales
y los pronósticos de los expertos, a llegado a una conclusión:
hasta el 23 de julio, 221 empresas de las 500 que cotizan en el
afamado índice S&P 500, presentaron sus resultados trimestrales.
El 59 % de ellas superó las estimaciones de los expertos.
El 28 % de las firmas logró resultados dentro de lo esperado
por los analistas y solo un 12 % de las empresas no pudo alcanzar
los números pronósticados. Los criticos podrían
argumentar que las firmas dieron un panorama más que humilde
para el tercer trimestre.
O que los buenos resultados del segundo trimestre se deben sobre
todo a las reducidas expectativas en los pronósticos por
parte de los managers asi como tambien que las medidas llevadas
a cabo para ahorrar costos se reflejan finalmente en los balances.
Sin embargo las señales para una verdadera recuperación en
el tercer trimestre son una realidad que no se puede ignorar.
La empresa productora de chips, Texas Instrument, superó
las estimaciones de Wall Street y sorprendió a los expertos
con una mayor facturación que la estimada y además,
los pronósticos para el tercer trimestre fueron confirmados.
El negocio levanta vuelo, señores. Si usted aún no lo sabe,
en dos de cada tres handys que existen en el mundo, se encuentran
los chips de Texas Instrument.
Pero... más de uno pensará que hay que estár
bastante loco como para animarse a meter dolares en Wall Street,
con el Dow y Cia cayendo en picada. Y tienen razón. Algunos
expertos consideran que los índices podrían seguir
cayendo. Motivos para que ello suceda hay en cantidades. Uno de
los más utilizados es de que las valoraciones de las empresas
son aún muy elevadas.
Y puede que técnicamente las señales estén en rojo.
Pero usted sabe que la bolsa siempre exagera. Y en ambas direcciones.
Tanto hacía arriba como hacía abajo. Para muchas empresas
las desproporcionadas caidas en sus cotizaciones, fundamentalmente,
no se justifican. De acuerdo a Barron´s, prestigiosa publicación
financiera de la casa Dow Jones, quien tambien edita The Wall Street
Journal, el PER del índice S&P 500 se encuentra un 30 % por
debajo de su valor real.
El mismo estaría en los 1.200 puntos. Comparado con otros
métodos más rigurosos, la diferencia entre la cotización
actuál y su verdadero valor sería aún mayor.
Y si nuevos escándalos empresarios-financieros ( dios no
lo quiera, mire usted, ya estamos hartisimos de tanta malaria) se
destaparan, ello nada cambiaría la baja-valoración
que actualmente padece el S&P 500, de acuerdo a la afamada publicación.
A aquellos inversores que eternamente esperan un cambio de tendencia
les tiramos un caramelo: en las últimas cuatro semanas el
dinero que se retira de los fondos de inversiones americanos alcanzó
el mayor nivel de los últimos años. Ello significa que los
inversores privados sacan su dinero del mercado accionario. Cápitulan!
En criollo: están re-podridos de los mercados bursátiles.
Y usted se preguntará: Y ello de que me sirve? Se lo decimos.
Los inversores privados son cíclicos. Adivine usted cuando
los fondos de inversiones gringos recibieron las mayores toneladas
de dolares para invertir en Wall Street? Exactamente en marzo del
2000, cuando las cotizaciones tocaban la cima.
A. Morgan
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