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Ser el manager de un fondo de inversión
no es facil. Sobre todo si uno administra miles de millones de dolares,
goza de cierto prestigio y las oficinas se encuentran en pleno corazon
capitalista. Miles de ojos inquietos siguen cada movimiento ejecutado,
y los inversores revisan con una lupa cada dolar invertido.
Uno está permanentemente bajo presión y las expectativas
son inmensas. Los inversores solo quieren una cosa: buena perfomance
y mejores ganancias. En otras épocas no era necesario ser
un superdotado financiero para obtener jugosos beneficios. Pero
en los últimos dos años, trabajar de manager no fué
una tarea ni facil ni agradable.
Muchos tuvieron que padecer la ira de los ahorristas por las dolorosas
pérdidas logradas. Otros simplemente tiraron la toalla. Más
de uno recibió una patada en el traste por el mal timing
y las montañas de dinero ajeno evaporado. La situación se
a normalizado y los profesionales del dinero confían en una
recuperación en las ganancias de las empresas durante el
segundo trimestre.
Ello era asi hasta antes de que empresas como Apple Computer y AMD,
la competidora de Intel, advirtieran sobre menores ingresos y ganancias.
Las últimas noticias abatíeron las esperanzas de los
inversores haciendolos caer en una profunda depresión, hicieron
caer al Dow Jones e impulsaron a que el Nasdaq se mueva al borde
del abismo.
Los managers de los poderosos fondos de inversiones americanos se
mostraron tranquilos y hasta pegaron el manotazo allí donde
los precios eran ventajosos. Consideran que no obstante las malas
noticias, los mercados se mostraron estables. Ello es un buen indicio.
Asi lo considera Robert Lloyd, manager del AIM Global Telecommunications
and Technology Fund.
Los expertos en invertir dolares consideran que el mal humor del
mercado se exageró sobre manera y que las cosas no están
tan mal mientras la economia no vuelva a caer nuevamente en una
recesión. Con ello no sueña ni el más pesimista de
los expertos. Por lo menos hasta el presente.
Wendell Perkins, responsable del Johnson Family Small Cap Value
Fund ( el mismo logró durante el 2001 un rédito del
29 % y desde principios del 99 la ganancia fué de un 70 %),
opina que el momento es ideal para invertir. Mientras los inversores
salen espantados y liquidan sus títulos tecnológicos
a cualquier precio, Perkins eleva en su portfolio la cuota del sector
de un 4 hasta el 7,5 %.
Los títulos que incorporó fueron los de Verity, una
empresa productora de software para máquinas de busqueda
y SonicWall, quien ofrece estructuras de seguridad para internet.
Lo que sedujo al experto es que ambas firmas son rentables, no poseen
deudas y disponen de un más que generoso cash.
Ted Parrish, manager del Henssler Equity Fund, recomienda a los
inversores no reaccionar tan dramaticamente frente a nuevos profit
warnings. Parrish aprovecha las bajas cotizaciones para coleccionar
sus favoritos. Entre ellos se encuentran los papeles de Applied
Materials y los de Motorola. Opina que firmas como AMD o Ciena no
son líderes del sector en que se mueven y se deben valorar
desde otra perspectiva inversora.
Adam Adelman de Philippe Investment Management, opina que la sangría
en el sector de software fué exagerada. Los managers consideran
que los títulos de software fueron castigados sin piedad
y están prestos a manotear sus preferidos. El motivo para
ello se podría encontrar en los resultados presentados por
Oracle.
Si bien la firma productora de software para bancos de datos redujo
sus pronósticos para el presente trimestre, sorprendió
superando las estimaciones para el cuarto trimestre. Tambien Siebel
Systems y Veritas Software son interesantes para el experto Adelman.
Lo que los managers de fondos resaltan son sus estimaciones de que
la recuperación del sector tecnológico no será
en forma amplia y total.
Y un Turnaround en las inversiones para el sector IT recien lo esperan
para el 2003. Ellos consideran importante en la actualidad empezar
a coleccionar títulos en forma muy selectiva.
Albert Morgan
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