Los ejecutivos de la compania orgullosamente la llaman "A Company for woman". Lo que en criollo seria algo asi como... una empresa para las mujeres. Se trata de Avon, una de las firmas de cosméticos más exitosas del mundo. Pero resulta que los productos de Avon no solo se encuentran entre los preferidos por las mujeres de los cinco continentes sinó que hoy dia tambien los hombres los utilizan. Sobre todo en la periferia. En el Primer Mundo lo que prefieren de Avon... son sus títulos. Y tienen motivos para ello.

Y como se trata de ganar dinero con las empresas más exitosas, tambien los poderosos fondos de inversiones o pensiones, casas bancarias y hasta companias de seguros (entre sus inversiones, además de bienes raices y otros valores, tambien poseen acciones de empresas conocidas por todos) se dedican a coleccionar los títulos de las firmas como Avon. En los últimos cinco años la cotización de los títulos de Avon subió de los 18 hasta los 46 dolares.

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Si bien últimamente (y de acuerdo a lo que reflejan los balances de la compania) las ventas han "aflojado moderadamente" en los mismos Estados Unidos, la firma, no obstante tal tropezón, obtiene opíparas ganancias. Y como si ello no alcanzara, cada año que pasa es más rentable. Joder con los tios! Acaso se trata de magia negra, vudú o hechizos? Para nada! En los últimos cinco años las ganancias crecieron en promedio un 20 % anualmente. Los márgenes de beneficios se encuentran sobre el 11 %. Es mucho? Es poco? Hace diez años tales márgenes eran de solo el 6,4 %.

Si uno considerara el capital propio de la firma, no habría que ser muy lúcido para llegar a la conclusión de que Avon... es una de las más rentables empresas accionarias de los USA. Principal responsable del crecimiento en los negocios es la exitosa estrategia expansiva de la compania hacia todos los rincones del planeta. Avon tiene presencia (a través de una imponente legión de vendedoras) en 122 paises y comercializa sus productos con el sistema de venta directa.

Dos terceras partes de su facturacion y sus ganancias se originan fuera de los Estados Unidos. Desde el 15 de abril pasado Avon puede vender su linea de cósmeticos en el mercado más apetecible y con mayor potencial de futuro: China. Un inconmensurable filón! Pero no es el único. Hoy mismo Avon gana plata en mercados largamente postergados como Rusia, Turquia o Brasil.

Los managers de la empresa ya trabajan con vistas al mercado USA: Una nueva linea de productos, mucha innovación y una agresiva publicidad deberán impulsar las algo alicaidas ventas en el pais de los cowboys. Otro as en la manga: Con sus elevadas reservas cash, la firma quiere re-comprar sus propios títulos. Ello elevaría las ganancias por acción y de paso impulsaría la cotización de los mismos.

En cuanto a crecimiento de la facturación durante los últimos cinco años... Avon le pasa por arriba a competidores como Estee Lauder, Colgate o la misma Gillette.

De acuerdo a las estimaciones de los analistas, para los próximos años el creciemiento de los negocios en Avon rondaría el 14 %. Si ello fuera asi, ello justificaría una cotización de los títulos un 80 % mayor a la actuál. Hoy las acciones de Avon cotizan en Wall Street a unos 37 dolares. Pero atención: Si los negocios marcharan como lo hicieron en el pasado (no existen motivos para no suponerlo) y crecieran en vez de un 14 %, como lo creen los expertos, un 20 % o más aún... la cotización de los títulos de Avon podría (en el más optimista de los escenarios) quizás hasta triplicarse.

Para aquel que todavia no lo sabe: Durante todo el 2004 Avon facturó la friolera de unos 7.750 millones de dolares (en el 2003 las ventas fueron de 6.850 millones) y las ganancias de la compania pegaron un imponente salto de los 664 millones hasta los 846 millones de dolares.

Alberto La Vergata

P.D. En julio del 2002 informamos sobre la compania. Por aquel entónces los títulos de Avon cotizaban a 22 dolares (antes del Split valían 44 dolares). En abril pasado la cotización de Avon tocó techo en los 45 dolares y comenzó a retroceder hasta los actuales 37 dolares. Una excelente oportunidad para el inversor a largo plazo. Comience a coleccionarlos. Para el especulador de corto plazo: Stop en los 34 o en los 35 dolares. En el peor de los casos la cotización podría caer hasta los alrededores de los 30 dolares.