Los resultados fueron excelentes. Se podría decir (para nosotros no es nada nuevo ya que lo venimos afirmando desde hace rato) que la casa de subastas online, eBay, una de las firmas pioneras en la red junto a Amazon y Yahoo, es una verdadera máquina de ganar dolares. Las subastas online son cada vez más populares y el virus eBay se extiende sin pausas por todos los rincones del planeta. Y ello se debe no solo a la malaria economica imperante en muchos lugares sinó que subastar y/o comprar cosas en la red, se a convertido en un verdadero hobby para mucha gente.

Pero no obstante los buenos balances de la compania, la cotización de los títulos se sacudió violentamente y giró hacia el sur. Ello pone en evidencia lo que venimos advirtiendo desde hace tiempo… que las expectativas depositadas en la empresa asi como la elevadisima valoración de los títulos son realmente una exageración.

Meg Whitman, la jefa de eBay, no logró poner de buen humor a los accionistas de la compania, no obstante el fuerte crecimiento de los negocios.

Los números: Durante el cuarto trimestre del 2004 eBay facturó 935 millones de dolares. Ello representa un 44 % más que durante el mismo periodo del 2003. Un fénomeno! La firma superó inclusive los pronósticos de los expertos en Wall Street.

Las ganancias pegaron un salto de los 142 hasta los 205 millones de dolares. Unos 33 centavos por papel. Lo que se dice un festín! Sin embargo la cotización de eBay se derrumbó. Que pasa señores?

Si bien tales números harían saltar de alegria a cualquier empresario… en Wall Street la música es otra. Sobre todo con las firmas del sector tecnológico. Porqué cayó la cotización? La casa de subastas online logró un centavo menos a lo esperado por los analistas. Créalo! Un mísero centavo hizó que la cotización se derrumbara de los casi 105 hasta los actuales 80 dolares. Tiene una calculadora a mano? Es mucha plata.

Se podría decir que lo que más enojó a los inversores fué el hecho de que la firmá "moderó" sus expectativas para el presente año. Los pronósticos presentados para los próximos cuatro trimestres no son tan buenos como los estimados por los analistas en Wall Street.

La firma californiana cuenta con una facturación de unos 4.250/4.350 millones de dolares. Los analistas esperaban ingresos de 4.370 millones. Solo el hecho de facturar algunos millones menos... en fin... el castigo es duro. Además, eBay anunció para el 16 de febrero un "Split", o sea, una división de los títulos de 1x2.

En los últimos 4 años la cotización de eBay subió de los 15 hasta los casi 120 dolares a fines de diciembre. Es una de las pocas companias tecnológicas que despúes del derrumbe del 2000/2001 en los mercados accionarios, se recuperó, y cuya cotización logra alcanzar máximos históricos uno tras de otro.

Pero atención! No obstante el actuál derrumbe, los títulos de la firma aún siguen siendo caros. Si el actúal resbalon es solo un traspíe pasajero… se verá en los próximos trimestres. Lo que si es una certeza, es que los riesgos para los inversores/especuladores… se han incrementado considerablemente. No obstante la caida de la cotización, por los títulos de eBay se pagan casi 60 veces (PER) las ganancias esperadas para el 2005.

La "desaceleración" del crecimiento tanto en los USA como en Alemania pone en alerta a managers, inversores y analistas. Se teme que se haya tocado un techo de saturación en los negocios de eBay. La firma acaba de anunciar que enfrentará tal problema, entre otras medidas, con mayores inversiones en China.

El esceptisismo crece entre los inversores. Y es fundado. Pobre de aquel que no haya puesto un Stop a medida que la cotización subía.

Los expertos de CIBC World Markets y los de Jefferies & Co, recomiendan la compra de los títulos. Tambien los analistas de Legg Mason y los de RBC Capital Markets.

Los expertos de Marquis Investment Research, los de U.S. Bancorp Piper Jaffray, asi como los del Deutsche Securities y los de Friedman, Billings Ramsey & Co se muestran neutrales en sus estimaciones.

Que opinamos nosotros?

Alberto La Vergata