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Procter & Gamble - Títulos demasiado
caros?
28.09.2002
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Al contrario de lo que sucede con la mayoria de las firmas en los
USA y en el mundo, la malaria no afecta la marcha de sus negocios.
La empresa se llama Procter & Gamble, tiene una exitosa historia
de más de 150 años y con sus títulos los inversores
a largo plazo han ganado montaña de dolares.
El gigante del consumo americano elevó nuevamente sus pronósticos.
Que significa ello? Mayores ingresos a los previstos. Durante el
primer trimestre del año operativo 2002-2003 (hasta el 30 de junio),
el jefe ejecutivo de Procter & Gamble quiere elevar las ganancias
de la empresa (sin considerar los costos por reestructuraciones)
entre un 14-16 %.
Anteriormente se esperaba un crecimiento en los negocios de tan
solo un 11 %. Y los inversores pueden estár seguros de que
la firma, tal cuál sucedió en el pasado, logrará
cumplir su ambiciosa meta. Despúes del desastre padecido
hace 2 años (la cotización de los títulos cayó
un 50 % de su valor debido a la mala marcha de los negocios), la
firma a demostrado que el programa de reestructuraciones y saneamiento
llevado a cabo desde entónces, funciona y es exitoso.
En que se basa el programa para que las ganancias vuelvan a ser
una cosa corriente? Reducción de personal y focalización
del marketing en las marcas top que son conocidas en todo el mundo
y además, la compra de Clairol, por la cuál pagó
unos 5.000 millones de dolares, fué la que le permitió
en parte, elevar los márgenes operativos del 12 al 17 %.
La firma recibe elogios por parte del mundo de las finanzas y todo
indica que los negocios marchan en la buena dirección. El
unico problema (el comentario es para los que especulan a corto
y mediano plazo, los inversores a largo plazo ni se inmutan al respecto)
es que cuando en Wall Street abundan los elogios y los aplausos
para alguien, por lo general, sus títulos ya son "caros".
Los papeles de Procter & Gamble valen, incluso considerando los
costos por reestructuraciones, 3 veces la facturación y 30
veces las ganancias de la empresa. Con una cotización que
ronda los 88 dolares (no olvidar que los papeles vienen subiendo
desde hace más de un año, además, en las cercanías
de los 93-94 dolares se encuentra una fuerte resistencia), el potencial
de los mismos es limitado y algunos expertos recomiendan simplemente...
tomar ganancias.
A.Stanley
27.09.2002
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