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06.01.2003
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Los bancos de datos no se cansan de
escupir señales de alarma. Despúes de dos meses de cotizaciones
que suben en forma imponente, algunos vivillos en Wall Street comienzan
a arrojar papeles al mercado accionario aprovechando las jugosas
ganancias obtenidas. Usted se preguntará: que hay de malo
en ello?
Despúes de todo la gente en algún momento tiene todo
el derecho a llevarse las ganancias. Para eso arriesga plata. En
mayor o menor medida todo el mundo lo hace y es lo más lógico
que puede suceder. El unico problema es que los que se sacan los
títulos de las manos como si fueran papas calientes son...
los mismos managers de las empresas!
Acaso significa ello que los tios consideran que el rally en los
mercados se a terminado? Las empresas que dirigen... están
en peligro? Los negocios no "caminan" como debieran? Acaso las perspectivas
no son tan buenas? O venden los títulos de sus empresas solo
porque necesitan algo de efectivo?
De acuerdo a la firma financiera First Call Thomson Financial, quien
se especializa en husmear en las trastiendas de los managers y los
analistas de Wall Street, las ventas de papeles por parte de personas
que conocen el negocio "por dentro" (generalmente se los llama Insider
y los managers... lo son), se incrementó durante noviembre
(a comparación de octubre) en más del 120 %, de los
1.200 hasta los 2.600 millones de dolares.
Es decir, los mismos managers y otros conocedores de las situaciones
en la que se encuentran las empresas, vendieron papeles en los mercados
bursátiles durante noviembre, por valor de unos 2.600 millones
de dolares. Y algunos observadores del mercado estiman que ello
es una señal nada favorable para los inversores ya que... quien
puede saber mejor la situación por la que atraviesa una empresa
que sus propios managers?
Sobre todo en el sector tecnológico es donde se registró
un mayor movimiento de papeles. El volumen arrojado al mercado fué
de unos 861 millones de dolares. En octubre los títulos vendidos
fueron por valor de 244 millones. Un crecimiento del 250 %! Por
lo general los "Insiders" están muy bien informados y al
contrario de lo que muchos opinan, son solo personas de carne y
hueso como cualquier inversor que tambien se dejan influenciar por
la codicia, el miedo y la ávidez.
Durante los últimos años hubo varios casos de "Insiders"
que cometieron errores garrafales y metidas de patas espantosas
vendiendo títulos demasiado "temprano" y comprando papeles
muy, pero muy tarde, cuando las cotizaciones andaban por las nubes.
Y al igual que cualquier hijo de vecino... tuvieron resbalones y
caidas dolorosas. El gran problema que tienen tales tios es que
precisamente... están muy bien informados!
Tal caudal de conocimientos sobre la marcha de los negocios de una
empresa, los impulsa a valorar determinada situación de manera
muy distínta al resto del mercado. Si bien los analistas
de Thomson Financial no ven, debido al incremento de los papeles
vendidos, una tendencia Bear (a la baja), la relacón entre
vendedores y compradores durante el último mes (la relación
es de 13 a 1) preocupa a más de un inversor avispado.
Los "Insiders" estuvieron muy activos con los papeles de Emulex,
Maxim Integrated, Qualcomm y TiVo. Emulex es una empresa productora
de tecnología SAN, la que se utiliza para conectar redes
de datos, y sus managers se desprendieron de 140.234 acciones vendiendolas
a entre 23-26 dolares. Hoy cotizan a 19 dolares.
Los títulos de Qualcomm (empresa especializada en telefonía
movil y sobre la cuál informamos detalladamente en "El Inversor
Tecnológico") tambien inundaron los mercados. Unos 6 millones
de papeles cambiaron de manos por precios entre los 33 y los 42
dolares. Hoy cotiza a 37 dolares.
Meg Whitman, jefa suprema de eBay asi como algunos de sus colegas
de la junta directiva, aprovecharon el rally en los mercados para
desprenderse de títulos por valor de más de 40 millones
de dolares. Mamita!
Los expertos de Thomson Financial advierten respecto de sobre-estimar
las actividades de los managers. Muchas veces las ventas de títulos
por parte de los capos empresarios no fueron originadas por motivos
relacionados al desarrollo de la empresa que dirigen. Simplemente
... hacen caja!
Una vocera de Qualcomm comentó que la venta de unos 2 millones
de papeles de la firma por parte del jefe ejecutivo Irwin Jacobs,
solo fué motivada por un cambio de estrategia en sus inversiones
privadas. Usted sabe que una de las patas para el éxito en
las inversiones se llama... "Diversificación". El capo de
Qualcomm tiene 80 millones de motivos para "Diversificar".
Alberto La Vergata
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