Como en los viejos tiempos. El Dow
Jones pegó durante octubre un buen salto del 20 % y el Nasdaq
creció un imponente 25 % en poco más de un mes. Lo
que más cautiva a los inversores es que los índices
abandonan sus tendencias bajistas y al mismo tiempo que se alejan
del sotano rompiendo importantes marcas, ello sucede con una elevada
operatoria en los mercados.
Un buen indicio. Hasta hace algunas semanas, los más optimistas
entre los analistas técnicos le daban al Dow Jones un potencial
hasta la marca de los 9.100 puntos (alli existe una fuerte resistencia)
y al Nasdaq hasta los 1.400 puntos. Pero en realidad hay un par
de buenos motivos para que los mercados bursátiles experimenten
un portentoso rally hasta fin de año.
Visto desde un punto de vista historico, recien ahora comienza la
mejor época para los inversores en las bolsas y las estadisticas
(nosotros ya tratamos el tema aqui (presagio?) mismo y poco antes
de que comenzara el rally en Wall Street, en un articulo titulado
"Vivan las estadisticas, carajo!") asi lo demuestran.
Los motivos. De acuerdo a Standard & Poor´s, en los últimos
30 años los títulos que cotizan en Wall Street lograron desde
noviembre hasta abril unas ganancias del 7,1 % en promedio. Aquellos
inversores que compraron títulos en los restantes meses,
o sea entre mayo y octubre, solo lograron ganancias del 1 %.
Otro de los motivos para que los índices sigan su camino
en dirección al norte: para los managers de los poderosos
fondos de inversiones americanos, el año operativo concluyó
el 31 de octubre. Hasta esa fecha aprovecharon la oportunidad para
desprenderse de algunos "cadaveres" que aún tenían
en sus portfolios y asi limpiar de "impurezas" sus informes de negocios.
Por lo general, al comenzar el año, tambien ingresan al "circuito"
de fondos, dolares frescos que van a parar prontamente a los mercados
bursátiles. Ello impulsa las cotizaciones hacia arriba. Otro
argumento para el optimismo lo representa el hecho de que, para
algunos sectores de la economia, recien ahora comienza el "trimestre
dorado" en los negocios. Por ejemplo para Wal-Mart o Procter & Gamble.
Más argumentos aún: muchos americanos reciben a fin
de año pagos extras. Tales dolares se "transforman" en regalos o
fiestas familiares. Las empresas que poseen "todo para el hogar",
logran por lo general un importante crecimiento en su facturación.
Motivos: las bajas tasas de intereses les permiten a los propietarios
"alargar" convenientemente sus contratos de deudas y en el 2002
"fluirán" a sus bolsillos más de 1 billon de dolares.
Quien se frota las manos frente a tal montaña de dolares? Por ejemplo
los managers de Home Depot ya que una parte de esos ahorros van
a parar a "la casita propia". La empresa líder del sector
posee un PER de 16 para el 2003 y está más ventajosamente
valorada que sus competidores. Aunque su rival Lowe´s crece sin
pausas y no hay que descuidarla.
El 6 de noviembre se reunió la FED y la nueva poda de los
intereses favorece a las instituciones financieras. Pero inclusive
sin el "caramelo" de Greenspan, los bancos como el Citigroup (cuidado,
subió un 40 %!) o Fleet Boston, con un PER de 10 para el
2003 (valoración ventajosa) tienen buen potencial, de acuerdo
a muchos expertos.
Los inversores que quieran sacar provecho de un "posible" y continuado
rally en los mercados hasta fin de año, o un poco más allá,
tambien deberían pensar en los riesgos. Y si tal rally representa
un verdadero, permanente y definitivo cambio de la tendencia...
no lo sabe ni el papa!.
