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Analisis y opinion...
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Guerra y mercados en alza |
24.03.2003
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Se acabó la incertidumbre que
embargaba a los mercados bursátiles de todo el mundo y el
tronar de cañones es una triste realidad. Las bolsas respiran aliviadas
y al mismo tiempo que los misiles caen sobre Bagdad, los índices
suben alegremente. Y lo vienen haciendo desde hace 10 dias seguidos.
Los motivos para que las cotizaciones giren hacia el norte... son
una banalidad. Las bolsas de todo el mundo odian la inseguridad
(guerra o no guerra) y los inversores son temerosos cuando las cosas
no están claras. Con la invasión de Irak por parte
de las tropas norteamericanas, se acaba tal inseguridad en el mundo
bursátil.
Todos los actores cuentan con que tal guerra (tiro al pichón
lo llamamos nosotros) sea de corta duración y además...nadie
se quiere perder un posterior rally en los mercados. De alli que
especuladores de todo tenor se abalancen sobre los telefonos y ordenen
comprar. Lo que automaticamente impulsa las cotizaciones hacia arriba.
Algo similar sucedió durante la guerra del golfo en el 91.
La sabiduria popular en las bolsas dice "Comprar cuando suenen los
cañones". Muchos respetan tal slogan como si fueran palabras biblicas.
Pero las cotizaciones comenzaron a subir aún antes de que
Bush lanzara su ultimatun.
Lo hicieron exactamente el dia 13 de marzo. Un dia antes, el 12
de marzo (los mercados se caian y el Dow Jones "tocaba fondo" en
los 7.400 puntos) escribimos (mire que no son muchos los que se
animan a hacerlo mientras los índices se desploman) el anterior
informe para ésta sección de "analisis y opinión"
titulado "Inseguridad y oportunidad".
Lo publicamos el mismo 13 de marzo. A partir de ese dia los índices
no dejaron de subir! El Dow Jones lo hizo de los 7.400 hasta los
actuales casi 8.400 puntos! El Nasdaq pegó un salto de los
1.260 hasta los actuales más de 1.400 puntos! Microsoft cotizaba
a 23 dolares y hoy valen casi 27 dolares! General Electric tambien
cotizaba a 23 dolares. Hoy debe pagar los papeles a 27 dolares!
Un 15 % de ganancias! En menos de dos semanas! Y le nombramos solo
algunos ejemplos. Los títulos europeos (sobre todo los alemanes,
BMW, Detsche Bank, etc) subieron como cohetes.
La historia es conocida. Realmente nadie se quiere perder el "trencito
de la felicidad". Primero son los mismos brokers y bancos que se
cubren. No hay que olvidar que ellos dominan el juego. Despúes
llegan los managers de los fondos de inversiones y otros grandes
inversores institucionales que se suben a la tendencia. Los mismos
se encuentran bajo una inmensa presión para obtener buenos
resultados. Además... si no aciertan con el timing... no
es plata de ellos.
Un frio sudor recorre las espaldas de los jugadores Short (entre
los cuales se encuentran los mismos bancos de inversiones en los
USA y en cuyos portfolios para la timba con derivados se encuentran
unos 56 billones de dolares), quienes vendieron papeles especulando
a la baja, para despúes volverlos a comprar a menor precio.
Al ver que las cotizaciones suben, se les pone la piel de gallina
y no tienen otra alternativa que "cubrirse" antes de que las cotizaciones
lleguen a las nubes. Despúes "se suben" los especuladores
aficionados, los ahorristas, los timberos de todo tipo y color,
quienes por lo general (ganancias de dos digitos en pocos dias son
un argumento muy seductor y por demás atractivo para los
mortales con dinero) se"suben" cuando otros comienzan a "bajarse".
La pregunta del millon: seguirá asi tal tendencia? Será
constante el repunte de los índices? Mejorará la situación
coyuntural? Algunos expertos como siempre... "llegan tarde" y ven
buen potencial en el mercado. Recomiendan comprar Puts o Calls,
armar un portfolio tal o cuál y las bobadas de siempre. Algunos
operadores en Wall Street son pesimistas, saben que despúes
de todo, algunos jugadores de peso tomarán ganancias y las
cotizaciones volveran a caer.
Y para tal pesimismo hay buenos motivos: Los datos coyunturales
son aún malos, las perspectivas de ganancias en las empresas
son borrosas, mucha malaria economica, gente sin laburo, mucho escépticismo,
los consumidores en los USA no se desprenden de sus dolares, etc.
Y la guerra con Irak no cambiará mucho tal situación
(salvo para aquellas empresas que participen del "festín"
para la reconstrucción de lo que quedará de Irak).
Al contrario: la guerra se puede alargar más de lo previsto,
la situación politica internacional puede empeorar, podría
haber nuevos atentados terroristas, campos de petroleo que explotan,
empleo de armas bacteriológicas, revueltas musulmanes en
los paises arabes, fundamentalistas en pie de guerra en todo el
planeta, se pueden generar otros conflictos, Iran, Corea del Norte,
el precio del crudo que sube, etc.
El hecho de que Saddam Hussein desaparezca algún dia, no
significa que los problemas en los mercados bursátiles, las
empresas y en la economia se terminen. Pero ello siempre brinda
oportunidades de ganar dinero.
Alberto La Vergata
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