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A usted seguramente le pasó lo mismo que a muchos inversores.
Todos esperaban que el 2002 fuera un buen año para los mercados
bursátiles. Por fin las cotizaciones subirían! Y había
un par de indicios que asi lo pronósticaban. El Nasdaq, núnca
ántes en toda su historia, había terminado tres años
seguidos con pérdidas. Y la última vez que el Dow
Jones y el S&P 500 tuvieron tan mala perfomance fué durante
la segunda guerra mundial. Desde el 39 al 43.
Pero despúes de los primeros tres meses del 2002, los inversores
apenas tienen motivos para sonreir. El Dow ganó un descúalido
3,80 %. El S&P 500 apenas si se movió y el Nasdaq perdió
un 4,70 %. Fué un trimestre lleno de contrastes. Algunos
valores lograron una perfomance excelente y otros tuvieron pérdidas
desastrozas. Uno de los motivos para que los inversores se mantuvieran
alejados de la bolsa fué la quiebra de Enron, uno de los
mayores desastres en toda la historia empresaria de los Estados
Unidos.
El miedo a que otras firmas pudieran seguir los pasos de Enron,
terminó por espantar a los inversores. La sombra de la desconfianza
abarcó a empresas como Tyco, cuya cotización cayó
en poco tiempo de los 60 hasta los 23 dolares, y tambien colosos
como General Electric e IBM están bajo la picota de haber
manipulado sus balances. Y si bien los últimos datos coyunturales
señalan una recuperación de la economia, existen dudas sobre
la intensidad del repunte economico.
Hacemos un balance provisorio y le nombramos los ganadores y los
perdedores del primer trimestre. El sector del oro fué el
que se lleva la corona con un crecimiento del 35 %. El precio del
oro subió a más de 300 dolares la onza. Las empresas
ganadoras del sector fueron las minas de oro sudafricanas Gold Fields
cuyos accionistas se frotan las manos y sonrien felices con un 117
% de ganancias y Harmony Gold Minning, cuyos inversores incrementaron
su cuenta bancaria en un 74 %.
En el Dow Jones los que se subieron al podio de los ganadores fueron
General Motors con un 23 %. Los analistas no se cansan de elevarle
los pronósticos de ganancias. Boeing tambien crece un 23
%. Les siguen muy parejos United Technologies y Phillip Morris con
un 14 %. American Express, Honeywell y Procter & Gamble logran para
sus accionistas un incremento de sus fortunas en un 13 %. Detrás
vienen Coca Cola, Disney y Exxon con un 10 % de ganancias.
Los perdedores son sobre todo los títulos tecnológicos.
Toda una señal de como viene la mano en Wall Street. IBM obtiene
pérdidas del 15 %. Todavia existen sospechas sobre manipuleo
en los balances de Big Blue. Los argentinos podrían aportar
algunos datos interesantes con respecto a manejos extraños en IBM.
AT&T pierde casi un 14 %. El sector de las telecomunicaciones fué
uno de los más golpeados. Microsoft se cae un 11 %. General
Electric pierde un 8 % debido tambien a la sombra de Enron.
La mayoria de los títulos tecnológicos pérdieron
como en la guerra. Pero los que más sufrieron fueron los
valores del sector de las telecomunicaciones. Entre ellos se encuentran
Sprint, quien cayó un 57 % y Nextel Communications perdió
un 46 % de su valor. Worldcom, quien se vió arrastrada por
una ola de rumores sobre quiebras y problemas de su jefe con respecto
a un crédito se derrumbó un 50 % y más de un
inversor se agarra la cabeza queriendose arrancar los pelos.
Una de las excepciones en tecnología fué el sector
de los chips cuyo termometro, el Philadelphia Semiconductor Index
(SOX) ganó un 14 % en dicho periodo de tiempo. Cada vez son
más evidentes las señales que ponen de relieve que lo peor
ya pasó. Una de ellas es que los precios para los chips de
memoria DRAMs comienzan a subir. Al podio se suben Atmel con un
29 % de ganancias, Cirrus Logic + 36 %, Integrated Devices + 20
%, Texas Instrument + 15 % y el enano Transmeta alegra a sus inversores
con un salto mortale del 74 %. Los perdedores pertenecen al circulo
de empresas productoras de chips para las telecomunicaciones. Entre
ellas Applied Micro - 28 %, PMC Sierra - 28 %, Qualcom - 27 %, Mips
Technologies - 17 %, Conexant Systems - 17 % y Vitesse - 23 %.
En el sector de software Gemstar se despeña un 49 %, Liberate -
50 %, Rational - 23 %, Legato - 34 %, Converse - 45 %, Citrix -
26 % y Tibco - 22 %. Oracle pierde un 8 % y Peoplesoft un 13 %.
Las ganadoras son Adobe Systems + 24 % y Siebel + 13 %. En el sector
de infraestructura se llevan la corona....casi nadie! Echelon sube
un 20 % y F5 Networks gana un 6 %. El gran bajón lo sufren
las enanas del sector: Riverstone - 65 %, Storage networks - 41
% y Enterasys Networks - 51 %. Juniper cae un 34 %, JDS Uniphase
pierde un 30 % y Ciena se desbarranca un 36 %.
Los valores biotecnológicos le ponen los pelos de punta a
los inversores. Si bien el índice del sector cayó
solo un 13 %, la fuerte caida en las cotizaciones de algunos títulos
puso al borde del infarto a más de un desprevenido. Una de
las empresas que puso a sus inversores al borde del ataque de nervios
fué ImClone Systems. Como consecuencia de la falta de resultados
en los estudios de su medicamento Erbitux, en la lucha contra el
cancer, los inversores se sacaron los títulos de encima como
si tuvieran lepra. Los mismos cayeron un 47 %. Genzyme, debido a
un jugoso profit warning cae un 28 %. Las que se caen al sotano
son: Andrx - 47 %, Sepracor - 67 %, Myriad Genetics - 39 %, Human
Genome - 39 %, Titan - 29 %, Neurocrine - 23 %, Enzon - 22 %, Affymetrix
- 27 %, Abgenix - 46 % y Celgene - 24 %.
Si bien el índice de internet, Amex Interactive Week Internet
Index, cayó un 17 %, con algunos valores éxoticos
su pudo ganar algún dolar. Por ejemplo con Lending Tree,
firma que se encarga de gestionar prestamos, quien pegó un
salto del 127 %. O con United Internet, una empresa proveedora de
servicios en internet quien ganó más del 100 %. Pero
para ganar plata con tales papeles hay que ser más que adivinos.
Los inversores que tienen a Inktomi en su cartera fueron quienes
más pérdieron - 47 %. Akamai logró empobrecer
a sus fans en un 33 %. Ebay perdió un 16 %, Infospace un
28 % y Priceline un 10 %. Amazon ganó más de un 30
% y Realnetworks casi un 20 %. La sorpresa la dió AOL-Time
Warner, uno de los conglomerados de medios más importantes
del mundo, quien cayó sorpresivamente un 28 %. Quien lo hubiera
dicho!
2.4.2002
Alberto La Vergata
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